先鋒新材是高分子復(fù)合遮陽面料行業(yè)中的佼佼者，定位高端市場(chǎng)，產(chǎn)品和技術(shù)均處于國際水平。外購進(jìn)口高端設(shè)并進(jìn)行改造，PVDF管全面提升了產(chǎn)品品質(zhì)和生產(chǎn)效率，制造了一定的行業(yè)壁壘。目前產(chǎn)品售價(jià)僅為國際售價(jià)的30%-50%，毛利率水平則高達(dá)40%以上，具有明顯競爭優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品供不應(yīng)求。未來仍將不斷開發(fā)新產(chǎn)品，隨著高毛利新產(chǎn)品的推出，的平均毛利率水平也將隨之提升。PVDF管 建筑節(jié)能降耗的需求不斷提升，對(duì)高分子遮陽材料的需求也在不斷擴(kuò)張。高分子遮陽材料相比原先普通的卷簾面料具阻熱、PVDF管阻燃、絕緣、、不易腐爛等特點(diǎn)，市場(chǎng)前景廣闊。將受益于該市場(chǎng)的快速增長，未來成長主要來源于以下四個(gè)方面：(1)增加陽光材料產(chǎn)能；(2)增加粘合/涂覆產(chǎn)能(外購玻纖基布的陽光材料產(chǎn)能)；(3)增加PVDF膜材料產(chǎn)能；(4)增加真空鍍鋁膜產(chǎn)能。 上市發(fā)行股數(shù)為2000萬股，占發(fā)行后總股本的比例為25.32%，發(fā)行后總股本7900萬股。我們預(yù)計(jì)2010~2012年攤薄后EPS分別為0.35、0.71、1.20元，建議詢價(jià)區(qū)間21～25元，對(duì)應(yīng)2011PE為30～35倍。
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